【券商聚焦】中信建投：中美脱钩担忧缓解 但美国对华30%关税仍不低

金吾财讯 | 中信建投发研报指，中美双方大幅下调关税税率，并继续谈判。中美脱钩担忧缓解，汇率也不在短期讨论中，但美方坚持10%的基准关税思路，且重点行业后续仍可能施加新的关税（医药、电子等）。

后续关注：第一，谈判节奏：上轮贸易战，自2019年初战略缓和，至2020年初签署协议，其中还经历两轮恶化，鉴于特朗普反复是常态、当前美国经济和金融的压力可控，不排除后续还会出现波折，风险资产的上涨未必顺利。

第二，经济走势：虽然关税下调，但美国对华30%关税和其他国家10%关税，仍不低，对经济的影响无法忽略。二季度，若经济数据仍平稳，风险资产第二波行情可期，债市压力较大。相反，若5月数据走弱（尤其更敏感的出口），市场或从情绪主导回归基本面，债市压力大幅缓解。