26只浮动费率基金质地如何？天弘品质价值需警惕，基金经理曾有2只基金亏40%

文/任晖

首批26只创新浮动费率基金将于5月27日起陆续开启发行，并将于6月份结束募集，多家基金公司派出长期业绩稳健的“老将”出战。

本文聚焦天弘基金正在发行的天弘品质价值及其拟任基金经理贾腾。

权益“一哥”？2只基金亏损超40%

贾腾是本次参与浮动费率基金发行的基金经理中，业绩争议较大的一位。

公开资料显示，贾腾毕业于复旦大学管理学院，获国际商务硕士学位，2014年起先后任职于博时基金、浙商基金，历任研究员、投资经理、权益投资总监等职，离职前已成为浙商基金权益投资领域的核心人物。

据Wind数据显示，截至2024年二季度末，贾腾管理的基金产品总规模达到65.05亿元。其中，权益类产品规模为30.75亿元，占据当时浙商基金全部权益类产品规模的半壁江山。

贾腾的投资风格初期以深度价值风格为主，聚焦被市场低估的股票；2020年后转向"质量价值"框架，兼顾估值与公司质地，追求"性价比"平衡。在组合构建上，他注重在能力圈内进行行业与风格的均衡配置。

来源：Wind，截至2025.5.27

不过需要注意的是，贾腾的履历尽管不错，但投资业绩并不亮眼。据Wind数据显示，贾腾在浙商基金参与管理过8只基金，其中6只亏损，更有两只亏损幅度超过40%。

来源：Wind，截至2025.5.27

其业绩最好的基金浙商聚潮产业成长A任期累计收益率为39.45%，但是在同类基金中只排在263/629，属于中等偏上水平。但是该基金在2022-2024年连续亏损，2023年、2024年大幅跑输比较基准及沪深300指数。

最刺眼的是两只亏损幅度较大的基金，浙商沪港深精选任期亏损42.08%，同类排名990/1384；浙商智选家居A任期亏损42.58%，同类排名498/557；

来源：Wind，截至2025.5.27

其中浙商沪港深精选在贾腾主要管理的2021年-2023年连续亏损且跑输比较基准3%以上。假设按照当前浮动费率的机制计算，该基金管理费只能收取0.6%。

贾腾近些年业绩不佳可能跟他的投资方向有关。从过往持仓来看，贾腾长期重仓金融、运输、家居、消费、制造等传统行业，而部分行业受宏观经济影响，股价长期处于下行周期。

天弘基金自购表决心？

5月27日傍晚，天弘基金表示，拟出资1000万自购正在发行的天弘品质价值混合，拟任基金经理贾腾自购同步进行中。根据相关规定，基金公司及基金经理自购旗下非货币基金，持有时间不低于1年。

天弘基金与贾腾的自购行为，本质是机构以资金向投资者表决心，用行动换投资者信任。

在业内人士看来，基金公司及拟任基金经理的积极认购，叠加产品自身的浮动费率管理机制，意味着基金公司、基金经理、持有人的利益实现了多重绑定，是对公募基金行业高质量发展理念的深度践行。

但对于投资者而言，最有意义的还是天弘基金和贾腾后续能够持续创造超额收益。

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同时在发两只基金引关注

资料显示，田俊维从业年限14年以上，拥有超过9年投资管理经验，其职业生涯起步于卖方，曾在渣打银行工作，后辗转至上海申银万国证券研究所、安信证券，担任传媒与互联网行业研究员长达6年。

2013年，田俊维加入天弘基金，起初担任TMT行业研究员，后成为消费组组长，能力圈不断拓展，逐渐覆盖医药、传媒、家电家居、消费、农业、电力等多个行业。

2015年6月起担任基金经理，管理过数只基金产品，代表基金天弘价值精选任期累计收益率164.78%，年化收益率29.40%，同期同类排名38/231。

2021年，田俊维加盟博时基金，截至目前管理3只基金，规模合计5.94亿元，其单独管理的的博时创新经济和博时卓远成长一年持有A同类排名均在靠前位置。

综合来看，田俊维的投资能力出色，并非是博时卓睿成长的“软肋”。

不过需要注意的是，除了博时卓睿成长之外，田俊维目前还在发行博时卓越优选。两只基金名字相似，比较基准相似，一位基金经理同时发行两只极其相似的基金，这在业内比较少见。

另外，业内基金经理管理多只基金往往采用复制策略，方便将精力放在投资标的的研究上面，只有到一定规模之后才会考虑风格差异化，例如配置港股市场。

而田俊维目前管理3只基金，规模只有5.94亿元，但他却采用差异化管理。根据2024年年报以及2025年一季报数据，博时卓越成长主要配置机械设备、非银金融，博时卓远成长一年持有主要配置机械设备、计算机和银行，博时创新经济主要配置机械设备、国防军工、计算机和电子。这也就造成三只基金今年以来的收益率分别2.18%、5.77%和16.97%，最大业绩差接近15%。

摆在投资者面前的问题是，配置田俊维的基金如同开盲盒。两只新基金是否会有新的投资侧重点？田俊维能否应对"1拖N"的管理强度？

博时基金清盘潮持续发酵

除产品策略争议外，清盘风险亦需警惕。据资料显示，就在一个月之前，田俊维管理的博时鑫康清盘。

博时鑫康清盘的业绩并不算差，这只机构定制的灵活配置型基金2021-2024年已经连续4年盈利，清盘时今年以来收益3.24%。该基金在田俊维约3年半的任期内实现收益10.22%，同类排名118/1975。

即便如此，依然无法阻挡机构投资者的赎回，最终导致基金清盘。

一周之前，博时恒润6个月持有期A也进入清盘流程，不过这只偏债混合型基金业绩糟糕，成立以来亏损8.41%，同类排名851/915。

而这些仅仅是博时基金整体清盘潮的一个缩影。自2021年起，博时基金的清盘基金数量一路攀升，截至目前已累计达到42只，仅2025年以来博时基金就占据6席，在整个基金行业中名列前茅。从基金类型来看，清盘范围广泛，涵盖主动权益、固定收益、指数以及FOF等多个领域。

其中，最“博人眼球”的是博时时代精选，该基金存活时间仅为4个月。从2022年9月29日成立到2023年1月19日清盘，博时时代精选混合A、C总规模从2.06亿元降为1800万元，短短4个月时间便走向终结。