【支付观察】继A股上市七年后，拉卡拉筹划赴港上市

6月16日，拉卡拉公告称，公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市，以推进国际化发展战略，构建国内国际双循环格局，打造国际资本运作平台，加快数字货币在跨境场景的应用，进一步提升公司国际竞争力。相关细节尚未确定，后续进展情况将及时履行信息披露义务。该事项需提交公司董事会和股东大会审议，并经相关监管机构批准、备案和审核。

据拉卡拉官网资料显示，拉卡拉成立于2005年，于2011年首批获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，2019年4月25日于深交所上市，成为A股第三方支付第一股。

2005年-2011年，拉卡拉提供信用卡还款、便民缴费等服务，为个人和企业用户提供包括支付等多项业务在内的综合性金融服务。随着交易量的不断提升，拉卡拉的业务规模逐渐扩大，并有了上市的计划。2011年-2015年，2011年拉卡拉获得了第一批央行支付牌照，开始全面进入收单市场，帮助商户收款。2015年-2018年，3.0时代，拥抱移动互联网，推出智能pos等智能终端，帮助商户做生意。

2019年4月，拉卡拉在深交所上市，进入资本市场，成为国内首家登上A股的支付机构。上市首日，拉卡拉开盘价39.94元/股，后涨幅扩大至43.99%，报47.92元，总市值192亿元。2019年上市以后，拉卡拉进入战略4.0时代，发力商户经营业务，聚焦餐饮、零售、汽车、旅游等重点行业，持续打造开放共享的SaaS平台和行业解决方案，进入全面为中小微商户经营赋能的时代。财务数据显示，2019-2021年，拉卡拉营业收入从48.99亿元攀升至65.96亿元，净利润也从8.06亿元增长至10.83亿元，成功验证了上市带来的规模效应与战略红利。

在行业监管趋严、大额罚单频开、存量竞争激烈的大背景下，拉卡拉也面临新的挑战。

最近三年，拉卡拉的业绩有较大的波动。2022年，其实现营收53.66亿元，同比减少18.65%；归母净利润亏损14.37亿元，同比减少232.75%。业绩亏损主要受“跳码”事件影响，即通过违规调整商户费率类别套取清算差价。拉卡拉在2023年实现了营收两位数增长,净利润扭亏为盈,但整体表现仍未恢复至2021年水平。2024年，拉卡拉实现营收57.59亿元，同比下降2.96%；归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，同比下降23.26%。数字支付业务实现收入51.65亿元，同比微降0.27%；科技业务收入2.83亿元，主要受信用卡营销推广服务收入同比大幅减少的影响。在业绩下降之外，2024年拉卡拉因违规被罚近800万元，涉及商户实名制、资金结算等问题，合规成本大幅上升。

2025年一季度，拉卡拉营业收入12.99亿元，同比减少13.01%；归母净利润1.01亿元，同比减少51.71%。但跨境商户规模和跨境支付交易金额同比分别增长了76%和85%。

继A股上市七年后，拉卡拉再度瞄准港股，有望为拉卡拉带来短期资金和品牌效应，但能否突破业务瓶颈，提升核心竞争力仍需时间检验。