15年投资落袋4亿！徐新退出良品铺子是止损还是资本新布局？

来源|中访网

责编|刘诗涵

7月17日晚，良品铺子的一则公告显示，武汉长江国际贸易集团有限公司斥资14.9亿元，拿下良品铺子29.99%的股权，成为新任控股股东，而“投资女王”徐新旗下的今日资本借此机会套现4.45亿元。这一消息迅速成为财经媒体和投资者关注的焦点，人们纷纷猜测，这背后到底有着怎样的商业逻辑？

一场长达15年的资本之舞

故事要从2010年说起，彼时良品铺子还只是武汉街头一家30平米的小店，虽规模不大，但已展现出独特的经营理念和潜力。徐新凭借敏锐的商业嗅觉，带着今日资本入局，成为良品铺子最早的机构投资人。此后的十多年间，徐新和今日资本陪伴良品铺子一路成长，从武汉走向全国，从线下拓展到线上，帮助良品铺子逐步成长为行业巨头。2020年，良品铺子成功登陆上交所主板，成为“高端零食第一股”，开盘即涨停44.03%，风光无限。此时，今日资本持股比例高达33.75%，成为第二大股东，徐新也因此被媒体称为“零食界最大赢家” ，其持有的股份市值一度超百亿。

套现及时止损？

徐新旗下今日资本此次套现4.45亿元，并非偶然之举，背后有着深层次的原因。从良品铺子的业绩表现来看，近年来可谓是每况愈下。2021年起，公司营收增速就开始明显放缓，从之前的20%左右骤降至10%，到了2024年，营收更是出现了11%的负增长，净利润也由盈转亏，亏损额达到4610万元。进入2025年，情况并未好转，上半年预计亏损1个亿。在业绩持续下滑的背景下，良品铺子的股价也一路走低，从上市初期的最高85元左右，跌至如今的12元左右，市值蒸发超过280亿。在这样的局面下，今日资本选择套现离场，很大程度上是为了“及时止损”，保住投资收益。

从战略层面来看，今日资本作为风险投资机构，其投资逻辑本就是在企业成长阶段注入资金，待企业发展成熟、估值提升后退出，实现资本增值。如今，良品铺子已上市多年，在行业内的地位基本稳固，今日资本也到了收获投资成果、回笼资金，以便寻找下一个投资机会的阶段。这种资本的进与退，正是风险投资行业的常态。

今日资本的套现离场，对良品铺子自身以及整个休闲零食行业都将产生重要影响。

对良品铺子而言，武汉国资的入主，虽然意味着公司控制权的变更，但也为其带来了新的发展机遇。长江国贸在供应链服务、国际贸易、仓储物流等领域拥有丰富的资源和强大的实力，这些资源有望与良品铺子实现深度协同，助力良品铺子打造“一品一链一园”全链条产业生态体系，推动公司从“品质零食”向“品质食品”生态转型。而创始人团队虽失去控股权，但留任高管并保留重要股东身份，这也在一定程度上保证了公司经营的稳定性和连贯性。

从行业角度来看，这一事件反映出休闲零食行业正面临着激烈的市场竞争和深刻的变革。随着消费者需求的日益多元化和市场饱和度的不断提高，传统的休闲零食企业正面临着巨大的挑战。良品铺子卖身国资、徐新套现离场，或许将成为一个标志性事件，引发行业内更多企业对自身发展战略和资本运作的重新思考。