【券商聚焦】招银国际：新车上市叠加金融政策调整，7月汽车终端折扣回落

金吾财讯 | 招银国际研报指，2025年7月中国汽车行业平均折扣率环比收窄0.3个百分点至15.1%，主要因为德系豪华品牌折扣大幅收窄。华晨宝马、北京奔驰折扣率分别环比降4个百分点/6个百分点至30.2%/25.8%，因为6月末银行叫停"高息高返"车贷政策，经销商提价对冲佣金损失。该机构预计宝马和奔驰7月零售销量环比降17%-20%。自主品牌折扣整体稳定，受益于新车上市带动销量爬坡。而多数主机厂削减经销商返利以缓解价格战对利润的侵蚀，所以该机构认为经销商行业尚未出现明确的拐点信号。凭借强劲的新车计划、销售势能及稳定的终端折扣，该机构认为吉利与零跑相比多数竞争对手更具优势。