1.35魔咒：英镑多头为何屡屡止步“鬼门关”？

汇通财经APP讯——周三（8月20日），英镑在通胀超预期的驱动下走强，英镑/美元一度靠近1.3500，但随后在1.35关口下方整理。北美时段报价约1.3490，整体仍处于震荡回撤节奏。

基本面

英国国家统计局公布的7月CPI同比增长3.8%，快于市场预期的3.7%，也高于6月的3.6%；核心CPI同比同样为3.8%，高于预期与前值的3.7%。月度CPI录得0.1%，与预期的-0.1%形成正向惊喜。服务业通胀同比5.0%，较此前的4.7%进一步抬升。上述读数为英央行维持“循序渐进、谨慎放松”的指导提供了空间。英央行此前在8月会议上以微弱多数下调利率25个基点至4.0%，并将一年期CPI预测从2.4%上调至2.7%。路透在8月13—19日的调研显示，年内剩余时间英央行大概率仅再降息一次。

外部环境方面，美元指数在98.00附近整理。市场关注杰克逊霍尔年会，担心美联储主席鲍威尔可能强调维持偏紧的政策基调。美联储观察工具显示，9月降息25个基点、将联邦基金利率目标区间降至4.00%—4.25%的概率接近85%。美国7月CPI显示关税因素对通胀的直接影响有限，但PPI指向企业端正在把额外进口成本部分转嫁给终端消费者。周内数据面，周四将迎来英美两地8月制造业与服务业PMI初值。地缘议题上，路透报道称美、俄、乌三方或在布达佩斯就停火方案展开高层会晤，若消息进一步发酵，风险偏好可能阶段性回暖或反复。

技术面：

从240分钟K线观察，布林带显示中轨在1.3525，上轨1.3583，下轨1.3467；现价1.3492运行在中轨之下、靠近下轨，短线维持偏弱震荡。价格自1.3594见顶后沿中轨下方缓步回撤，多根蜡烛呈小实体，反映动量不足。



MACD的DIFF与DEA均处零轴下方，柱状图连续为绿且略有延长，动能偏空但趋缓；RSI(14)在44.5139附近，处于弱势区而未触及超卖。依据布林带结构，1.3467—1.3461构成第一道动态/静态重合支撑；上方1.3525为多空分水岭，一旦重新企稳其上，才有机会测试1.3583与1.3594的叠加阻力。反之，若跌破1.3461并收于下轨之外，布林带可能再度开口，趋势有转入下行通道的风险。

市场情绪观察

通胀读数的“温热不烫”令市场暂时压低了对英央行连续降息的押注，英镑获得提振；但鲍威尔讲话前的观望使美元保持韧性，形成“强强相遇”的对冲格局。短端波动率回落、布林带宽度并未出现极端收缩，显示情绪并非极度拥挤；RSI贴着中值下方横走，反映多头信念不足但空头也缺乏压倒性胜势。总体而言，市场情绪从恐惧转向谨慎乐观的过程尚未完成，驱动汇价的核心仍是数据与央行话术的“边际变化”。

后市展望

短线（数个交易日维度）：关注1.3467/1.3461支撑带与1.3525分水岭的争夺。若服务业通胀继续韧性、且PMI不显著走弱，英镑有望尝试回到布林中轨之上，进而冲击1.3583—1.3594；任何站稳中轨后的“回测不破”都将提高多头延伸的概率。相反，若鲍威尔释放更强的偏紧信号或全球风险偏好降温，汇价跌破1.3461并连续收在下轨外，空头可能推动价格向更低的均值回归区间延伸，并把前期上行段定义为“技术性反弹”。

中期（数周维度）：基本面上，7月通胀的回弹与英央行谨慎放松的立场相匹配，但终端需求能否在能源与食品价格不确定性中保持韧性仍待验证；美国方面，若9月如期降息25个基点但口径偏鹰，美元的回落幅度或受限。综合量化指标与图形结构，英镑中期更大的可能是“先行震荡、再择方向”。在未出现决定性基本面催化前，1.3467—1.3594区间预计将反复成为交易员博弈的主战场。