野村警告：韩国豪赌美国造船业恐“反噬”自身利润

智通财经APP获悉，野村表示，韩国试图凭借其造船实力助力美国重振陷入困境的造船业，这一雄心可能反而会对韩国本土船厂的盈利能力构成威胁。

分析师Eon Hwang与Heesoo Min在报告中写道，若将其全球领先的专业技术投入美国市场，韩国造船企业将面临熟练工人短缺、通胀及供应链薄弱等多重挑战。不过，韩国政府拟向美国投入1500亿美元(重点用于海军订单)，这一计划或有望使韩国本土船厂的市值提升32亿美元(约合4.53万亿韩元)。

分析师表示，该大规模投资计划能否落地将主要取决于航运企业的直接参与程度。

“因此，对于韩国造船企业在美国开展造船业务的盈利前景，我们持谨慎态度，”分析师称，“在我们看来，当前韩国造船企业的估值中，美国海军订单所带来的机遇被高估，市场对盈利层面的担忧未被充分考量。”

野村提出这一疑虑之前，美国总统特朗普与韩国总统李在明已于周一举行会晤，双方均对两国在造船及其他领域的紧密合作表达了乐观预期。早在7月底，韩国政府就曾提出，可凭借本国在造船领域的实力，助力美国重振几近停滞的本土造船业——当时李在明正致力于协商一项有利的双边贸易协议。

此后，韩国主要造船企业的股价大幅上涨。其中，收购了费城造船厂的韩国造船企业韩华海洋股价涨幅近14%;而韩国最大的造船企业HD现代重工股价在过去一个月内上涨了12%。

野村分析师指出，投资者必须考量韩国造船企业在美运营将面临的诸多风险，例如工人退休问题及由此引发的效率低下等。此外，美国相关法律规定，海军舰艇必须在本土建造，且美国境内舰艇的维护或维修工作也只能在美国国内进行。分析师补充称，这意味着韩国若要参与美国造船业务，需先对美国本土船厂进行投资。

目前，韩华费城造船厂是美国境内唯一一家韩资造船厂。今年第二季度，该船厂的营业利润率跌至-19.6%。此外，该船厂建造的3600标准箱(二十英尺当量单位)集装箱船，其成本是其他地区同类船舶的6倍。