机构论市：港股或仍具相对收益 关注服务性消费、进口替代及红利

华泰证券研报称，国内方面，一季度中国经济实现良好开局，GDP增长超预期下消费同样呈现回升态势，对等关税扰动下稳内需政策或进一步加码。海外方面，在美中概股若退市影响或可控。资金面上，受对等关税压制风险偏好影响，上周被动型外资流出较多，南向资金流入速度略放缓。往前看，“对等关税”扰动发生后，坚定看好港股相对收益表现。操作上，建议配置：1)存政策逆周期调节预期及假期前交易性机会的港股服务类消费；2)进口替代逻辑下的医药及港股硬科技，如半导体及AI链；3)南向定价权较高、盈利预期稳定的红利方向，仍可作为底仓配置。