杰瑞股份（002353）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期杰瑞股份（002353）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入69.01亿元，同比上升39.21%，归母净利润12.41亿元，同比上升14.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入42.14亿元，同比上升49.12%，第二季度归母净利润7.75亿元，同比上升8.78%。本报告期杰瑞股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达256.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.19%，同比减9.56%，净利率18.4%，同比减18.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.04亿元，三费占营收比5.86%，同比减25.6%，每股净资产21.34元，同比增10.68%，每股经营性现金流3.07元，同比增196.36%，每股收益1.22元，同比增14.02%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为39.21%,原因:本期业务规模增加。
2. 营业成本变动幅度为46.56%,原因:本期业务规模增加，业务成本同比增加。
3. 销售费用变动幅度为35.57%,原因:人员规模增加，人工成本增加。
4. 财务费用变动幅度为-276.19%,原因:本期汇兑收益、利息收入增加。
5. 所得税费用变动幅度为45.2%,原因:本期业绩规模同比增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为196.36%,原因:本期持续执行收现举措、收到工程项目大额预收款，收取销售商品和提供劳务的款项高于同期。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.4%,原因:赎回的理财产品同比增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-274.26%,原因:同期新增债务融资较多及本期分配股利金额较高。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为91.44%,原因:本期经营活动净现金流入高。
10. 其他收益变动幅度为-42.73%,原因:同期增值税加计抵减享受金额较高。
11. 投资收益变动幅度为-76.5%,原因:同期转让持有的参股公司股权产生的收益较高。
12. 信用减值损失（含资产减值损失）变动幅度为41.19%,原因:同期应收账款、长期应收款账龄滚动计提的损失较高。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.22%，资本回报率一般。去年的净利率为20.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.63%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为0.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达256.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在30.8亿元，每股收益均值在3.0元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的朱少醒，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为235.44亿元，已累计从业19年269天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有杰瑞股份最多的基金为富国天惠LOF，目前规模为220.55亿元，最新净值2.5869（8月7日），较上一交易日上涨0.01%，近一年上涨18.9%。该基金现任基金经理为朱少醒。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的天然气业务蓬勃发展，请公司拓展天然气业务的优势是什么？
答：天然气业务已经成为公司业绩重要支撑及增长点。报告期内，公司天然气业务（涵盖设备与工程领域）持续开拓新市场，市场份额稳步攀升，实现收入同比增长112.69%，毛利率同比增长5.61%，新增订单同比增长43.28%。
公司通过贯穿“气体开发—净化处理—液化储运—终端利用”全业务链条的技术布局，已成功构建起天然气全产业链一体化解决方案能力。业务覆盖天然气勘探开发、集输储存、发电调压、气处理、液化、提氦等全产业链环节，形成了贯穿上、中、下游的综合业务能力。杰瑞特有的“工艺设计+装备制造+工程实施”产业协同模式，能够为客户提供涵盖项目全生命周期的价值服务，充分彰显公司在天然气高效开发应用领域的创新实力与全方位服务能力。
由于天然气设备的客制化程度较高，对产品设计环节要求严格，公司坚持创新驱动，持续加强相关产品的研发设计投入和设计团队能力建设，不断提升自身产品质量。公司拥有SME质量保证体系、美国石油学会PIQ1、质量管理体系IS09001等管理体系资质，是进入高端市场的基础。公司坚持“以客户为中心”，通过搭建完善的服务网络，保障了杰瑞快速响应客户的每一个需求，为客户提供强有力的售后服务保障。为满足天然气设备业务快速发展需求，提升产品交付效率，公司已建成杰瑞天然气工业园并投入使用，将杰瑞天然气设备生产能力提升了三倍以上；同时，公司也在采取多种措施解决产能问题，包括国内外产能持续扩张、人才梯队搭建等。

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