五洲医疗（301234）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期五洲医疗（301234）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.17亿元，同比上升2.26%，归母净利润1051.51万元，同比下降51.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.13亿元，同比下降7.58%，第二季度归母净利润488.07万元，同比下降58.93%。本报告期五洲医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达212.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.33%，同比减17.15%，净利率4.85%，同比减52.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1562.96万元，三费占营收比7.21%，同比增115.04%，每股净资产11.07元，同比增1.12%，每股经营性现金流0.74元，同比减3.41%，每股收益0.15元，同比减51.7%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.68%,原因:公司本期末尚未到期收回的理财金额较多。
2. 应收款项变动幅度为-21.44%,原因:本期末应收账款余额减少及应收账款核销。
3. 固定资产变动幅度为-5.68%,原因:固定资产计提折旧。
4. 交易性金融资产变动幅度为31.42%,原因:公司本期末未赎回的理财金额增加。
5. 销售费用变动幅度为36.32%,原因:销售奖金增加。
6. 管理费用变动幅度为30.09%,原因:职工薪酬及中介费增加。
7. 财务费用变动幅度为69.74%,原因:汇兑净损失增加及利息收入减少。
8. 所得税费用变动幅度为-30.66%,原因:本期递延所得税费用减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-339.72%,原因:本期赎回理财产品的金额减少。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-177.42%,原因:本期赎回理财产品的金额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.78%，资本回报率不强。去年的净利率为8.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.81%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达212.73%）

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