福赛科技（301529）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期福赛科技（301529）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.2亿元，同比上升35.41%，归母净利润6329.54万元，同比上升36.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.02亿元，同比上升16.41%，第二季度归母净利润3532.91万元，同比上升56.36%。本报告期福赛科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达624.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.66%，同比减1.42%，净利率7.65%，同比增2.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计8560.13万元，三费占营收比10.44%，同比减16.16%，每股净资产15.4元，同比增5.12%，每股经营性现金流1.85元，同比增411630.28%，每股收益0.76元，同比增38.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为35.41%,原因:公司业务量增加。
2. 营业成本变动幅度为36.05%,原因:营业收入增长，对应成本相应增加。
3. 销售费用变动幅度为59.75%,原因:营业收入增长，对应的仓储费和销售人员薪酬增加。
4. 管理费用变动幅度为32.43%,原因:业务规模扩大，管理人员数量增加。
5. 财务费用变动幅度为-97.27%,原因:上期汇率波动母子公司往来确认的汇兑损失较大。
6. 所得税费用变动幅度为44.14%,原因:本期确认的递延所得税费用增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为411630.28%,原因:本期销售回款金额增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-175.3%,原因:本期增加了银行理财的购买金额。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.07%，资本回报率一般。去年的净利率为7.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.29%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.38%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达624.07%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：墨西哥工厂的经营情况怎么样？
答：墨西哥一期、二期工厂产能利用率满负荷，三期工厂 13台设备已进场调试，三季度完成装修，10月启动量产，年底产能利用率预计达 70%。正在开发中的项目预计未来通过租赁厂房投资设备的模式快速形成新产能，重点服务北美主机厂配套需求。墨西哥工厂的净利润增加得益于运营效率改善从而业务毛利率显著提升，尤其是前期的质量提升与工艺优化在二季度反应在经营业绩上提升较大，预计未来也将持续保持现有管理效率稳步前进。

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