英思特（301622）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期英思特（301622）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.92亿元，同比上升22.39%，归母净利润7698.43万元，同比上升38.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.29亿元，同比上升32.82%，第二季度归母净利润3599.8万元，同比下降0.15%。本报告期英思特公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达239.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.47%，同比增4.71%，净利率13.0%，同比增13.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计4058.81万元，三费占营收比6.86%，同比增41.64%，每股净资产13.07元，每股经营性现金流0.43元，每股收益0.66元，同比增3.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-37.4%,原因:公司偿还借款、购买银行理财、股利分配。
2. 在建工程变动幅度为234.36%,原因:越南英思特新增厂房和装修。
3. 短期借款变动幅度为-76.2%,原因:公司根据资金需求情况减少短期融资。
4. 合同负债变动幅度为-31.38%,原因:商品预收款减少。
5. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:清偿长期借款。
6. 应付账款变动幅度为36.23%,原因:应付材料款增加。
7. 管理费用变动幅度为60.39%,原因:管理人员工资、折旧费用增加。
8. 财务费用变动幅度为65.92%,原因:汇兑净收益较上年同期减少。
9. 所得税费用变动幅度为38.97%,原因:利润总额增加。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-32.84%,原因:支付给职工以及为职工支付的现金支出较上年同期增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-121.26%,原因:增加购买理财产品导致的投资支付的现金增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-491.91%,原因:本报告期分配股利、利润或偿付利息所支付的现金增加，报告期内公司减少了银行借款的筹资活动现金流入，并增加了偿还以前年度借款及支付股息红利的现金支出。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1060.69%,原因:投资支付的现金、分配股息红利、偿还银行借款及职工工资支出增加。
14. 资产减值损失变动幅度为45.97%,原因:存货跌价损失较上年同期下降。
15. 资产处置收益变动幅度为525.41%,原因:固定资产的出售业务较上年同期增加。
16. 投资收益的变动原因:增加购买理财产品业务，新增投资收益。
17. 公允价值变动收益的变动原因:购买理财产品，新增公允价值变动收益。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.92%，资本回报率强。去年的净利率为14.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为3.85%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达239.66%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年 7月 24日 30-00天风证券股份有限公司胡十尹，汇添富基金管理股份有限公司黄梓淇，华夏久盈资产管理有限责任公司周义，中信建投基金管理有限公司张睿，国泰基金管理有限公司曾辉，景顺长城基金管理有限公司尤木，路博迈基金管理（中国）有限公司黄道立对包头市英思特稀磁新材料股份有限公司进行线下调研，主要内容如下：
答：关于原材料价格波动对公司的影响，公司采用“成本加成”定价模式，原材料价格的短期快速上行或快速下行可能对毛利率造成阶段性影响；由于价格传导具有一定的滞后性，若原材料价格长期呈现缓慢稳定的上升或下降态势，公司在“成本加成”的定价模式下可逐步通过价格传导的方式保持公司毛利率的稳定性。
针对下游客户，作为行业领先的消费电子磁性应用器件制造企业，公司凭借独特的技术优势和稳定的产品质量，在产业链中具备较强的议价能力。具体而言，对于短周期订单，公司可以基于技术溢价以及市场供需，快速调整产品价格；对于长周期订单（如季度为单位的长订单），由于双方已经签订协议，议价调整受周期影响，双方一般待下个可议价周期重新调价。由于原料价格波动对于公司利润的影响有一定的滞后性，且公司在此期间会持续通过工艺创新持续优化成本结构，因此公司能够有效控制原材料波动带来的影响，保持盈利水平的稳定性。
2、问公司在稀土永磁行业的壁垒是什么？
（1）公司深耕消费电子领域
公司主要从事稀土永磁材料应用器件的研发、生产和销售，多年来在消费电子领域深耕细作，拥有丰富的消费电子领域磁性应用器件的技术积淀。针对消费电子类产品对于磁性器件小型化，轻薄化，更新迭代快的特点形成定制化磁路设计优势以及快速响应能力，在磁组件应用器件方面有较多技术积累，适配高端电子产品对磁性器件的严格要求。
（2）技术工艺深度融合
公司拥有从烧结钕铁硼的生产到单磁体和磁组件应用器件成品的完整产业链，涵盖材料配方、磁路设计、精密加工、表面处理、充磁以及智能组装等环节。研发团队掌握了完整的技术链条，自主开发的生产设备与工艺参数深度适配，支撑产品快速迭代与稳定交付，进而形成可持续的成本优势。
（3）终端客户认证壁垒
公司通过知名消费电子终端客户的供应商认证并进入其供应商体系，凭借卓越的产品质量和优质的服务持续赢得终端客户的认可，与终端客户合作的深度、广度不断拓展，后续竞争者难以在短期内突破客户供应链体系。
3、问稀土出口管制对于公司 2025上半年的业绩影响？
稀土出口管制目前主要针对 7类中重稀土，公司只有部分原材料中含“镝铽”产品属于中重稀土出口管制范围，公司已按照国家法规要求办理相关的出口许可，目前进展顺利。且公司对外直接出口的业务量较小，主要销往国内保税区。产品一般在国内代工厂完成组装后流入市场。因此相关管制措施对公司 2025年上半年的经营情况不存在重大影响。
4、问折叠屏手机的磁铁用量会比普通手机的更多吗？
较于直板智能手机，折叠屏手机因其折叠结构对精密闭合、屏幕稳定性有更多的要求，故相比非折叠手机磁器件用量一般有所增加；因手机设计差异，是否采用磁器件设计及其具体用量，各品牌折叠屏手机将有所不同。

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