高盛：禾赛（HSAI.US）开启盈利新周期，目标价升至23.3美元，看好行业渗透率提升

媒体获悉，国际知名投行高盛在最新研报中坚定禾赛科技(HSAI.US)“买入”评级，并将目标价上调至23.3美元。

高盛指出，禾赛2025年第一季度营收符合预期，而净利润表现大幅超出市场预期，主要得益于毛利率显著提升与费用管控成效突出。其中，公司毛利率达41.7%，同比提升3个百分点；营业费用同比下降9%，其中销售、研发和管理费用占收入比重均出现明显优化，显示出新产品周期带来的强劲经营杠杆效应。

Non-GAAP口径下，禾赛当季实现净利润人民币900万元，显著优于高盛此前预期。禾赛同时给出第二季度营收指引区间为6.8亿至7.2亿元人民币，同比增长53%，同样高于市场预期。2025年第一季度，禾赛激光雷达总交付量达195,818 台，同比增长231.3%，延续高速增长态势，是2024年第一季度的三倍以上。

2025 年，禾赛规划年产能将超过 200 万台。在激光雷达渗透率加速提升的背景下，高盛将2025年和2026年全球汽车激光雷达出货量预期分别上调至350万台和600万台，这意味着激光雷达在新能源汽车的渗透率将达到25%和35%。

在行业加速发展的背景推动下，高盛同步上调禾赛2025至2027年Non-GAAP净利润预测3%至14%，并调高目标价至23.3美元。