秉持长期主义，理性看待茅台高市场价值

近日，中酒银河创始人肖照在个人社交平台，围绕茅台酒价格与贵州茅台股价，发表了一组颇具信心的观点，一定程度上代表着行业人士与机构，对茅台以及整个白酒板块价值的肯定。

对于白酒板块，肖照输出的核心观点主要有三点，首先是白酒具有高毛利；其次是白酒的非标品特性，带来充足的“讲故事”空间；第三是白酒不会过期。三个观点对应了白酒“能赚钱”、“有溢价”与“收藏属性”。在此基础上，肖照认为白酒行业最强势的茅台，具备强大的抗风险能力。

对于贵州茅台的股价波动，肖照认为主要是投资者信心被茅台酒价格波动带来的舆论影响。但茅台的品质和品牌力并没有受损，盈利水平依然处于市场前列。

事实上，以肖照为代表的行业人士更多秉持“长期主义”观点。相较于短期波动，他们更关心影响企业或品牌发展的长期因素。

用“长期主义”肯定茅台价值

何为“长期主义”？简单来说，是跳出短期获益的功利性因素，聚焦一家企业可持续发展能力与长期价值累积的能力。具体到茅台，是品质、品牌与文化。

品质端，茅台坚持“质量是生命之魂”，自主掌控有机原料，明确茅台酒生产过程中的产量、速度、成本与效益均要服从质量；茅台地区特殊的地理、气候环境和微生物菌种群的生态关系，结合茅台长期传承下来的传统酿造工艺，都决定了茅台酒在白酒领域不可替代的稀缺地位。

品牌端，肖照认为茅台的品牌力在白酒行业是最强势的。并且从规模上看，茅台依然保持了行业“龙头”地位。仅2025年第一季度，上市公司贵州茅台就实现了营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%；归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%。

文化端，茅台与众多历史事件有深度绑定，并多次出现在重要的外交场合，因此茅台作为中国代表性品牌具有广泛的社会认可度。近年来，茅台以“顺天敬人 明理厚德”为企业价值观，通过红缨子高粱丰收季、茅台酒节、茅友嘉年华、“中国茅台·国之栋梁”等重要活动，将田间到餐桌的产业链情怀串联起来，体现品牌对不同人群的尊重，向外界展示出极富人文情怀的企业形象。

这种人文形象有利于企业价值观传播，传播的过程也是企业文化加速积累的过程。茅台用文化塑造差异化竞争的壁垒，文化也确保茅台的品牌基因能够实现跨周期传承，让茅台的基业实现长青。

用理性思维诠释市场信心

回到现实层面，当前行业人士对茅台的信心，更多与茅台酒的整体价格依然坚挺，经销商依然看好茅台酒的市场表现有关。

笔者与广东、河南、贵州等多地经销商沟通了解到，目前茅台酒终端销售价格普遍能保持在2100元以上，部分线下烟酒店甚至能保持2300元至2400元左右的报价。

一名来自贵州的经销商告诉笔者，自己所在区域茅台酒实际开瓶率处于较高水平，并且库存情况也较为合理，可满足市场阶段性需求，也能进一步保障市场供应的稳定性。

当然，库存与供应稳定并不能完全说明价格坚挺的原因，新场景开发也是重要因素。有河南经销商反应，目前茅台已不再局限于传统的餐饮渠道和商务宴请场景，而是积极拓展至文化体验、旅游、艺术展览、音乐节等多元化领域。目前，茅台酒也处于新消费场景的重构期，不仅深挖拓客、拓青等客户资源，也推动经销商开展走进企业、圈层营销、民营社团(协会)等活动，主动破局，推陈出新。

需求稳定结合新场景开发，确保了茅台酒价格在市场调整大背景下继续保持平稳。业内人士也指出，目前高端白酒产品价格普遍存在倒挂，茅台酒在二级市场的报价依然远超1499元的建议零售价，本身已说明市场对茅台的信心仍存。

有经销商观点指出，茅台品牌的强大影响力和市场认可度，使得消费者对其价格有较强的支撑力。在行业调整期，终端价格的适度波动是市场正常的自我调节行为。虽然短期内价格波动可能会对销售产生—定影响，但从长期来看，茅台作为白酒行业的龙头品牌，其品牌价值和市场地位不会改变。